GMO 그리고 주식 시장 반환의 지속성
나는 제레미 Grantham의 가게, GMO의 의견 고품질에 대해 이전에 작성했습니다. 지금 씨 Grantham 말고도 나는보기, 벤 Inker과 비슷한 합리적인 지점과 다른 분석가를 발견.
GMO 웹사이트에 씨 Inker의 만우절 포스트에서 그는 일반적인 주식의 주식 투자 및 평균으로 되돌아 그들의 경향의 장기적인 성공 씁니다. 이 개념은 제가 아주 좋아해요 자주 쓴 그 중 하나입니다. 그것은 우물로 판명 투자 시간이 매우 긴 기간에 걸쳐 문학.
그러나, 심지어 모하메드 엘 - Erian 및 PIMCO 상점만큼이나 걸출한들은 최근의 주장을 만들었는 "이번은 다른"신용 위기와 이후의 복구에 관한 인치 내가 그 단어를 볼 때마다, 나는 우리가 변화의 지점에있다는 것도 알고있다. 우리는 주식 가격이 가장 수입이 많은 경우 100 넘어, 지구 환경가는 높은과 가격 배수를 rocketing 함께 1990 년대 후반에 자주 자제를 들었어요. 그런데 purveyors 투자 조언은 우리를 안심 : 우리는 시장에 심지어는 개별 주식에 다시 10 여러보고 절대로 기대한다고 "그것이 다른이 시간을 걱정하지 마십시오." 경제 관리는 비즈니스 사이클을 평평했고 따라서 주식은 극단적인 배수를 justifying, riskless되었다, 그래서 논리는 갔다.
우리는 이것이 전혀 그렇지 않다고와 비즈니스 사이클은 정복되지 않았다는 것을 것을 2000-2003 년 배웠습니다. 그리고 다시 한번, 2003부터 2006 년 주택 붐 동안 우리는 그 같은 삼가해 들으 주택 가격이 새로운 영구적으로 높은 수준에 갔다 우리는 다시 주택 가격 하락을 볼 수 없다 "걱정하지 마십시오." 그것은 담보가되는 게 당연해. 이제 우리가 듣고 PIMCO 샵 이외의 없음에서, 걱정이 시작 시간은 다르 지요, 주식 가격은 곧 회복되지 않습니다.
그러나 벤 Inker은 주식 가격이 실제로 회복, 그리고 가능성이 곧 이유 케이스를 보여줍니다. 주식 시장은 자신의 생명이있다. 인간으로서 우리는 모든 방향에 영향을 시장에 모든 입력을 이해할 수 없습니다. 우리는 가장 극단적인 시대의 공포와 탐욕하는 경향이 있습니다. 최근 우리의 감각은 공포에 의해 극복되었다. "201Ks"누가 우리 버니 매도 프에 투자한 것을 알고 우리의 퇴직 계정의 이등분 : 칵테일 파티에서 우리는 이제 금융 파괴의 이야기를 공유할 수 있습니다. 가 지난 12 개월을 공유하는 것도 있지만 교수대 유머 없었으며 우리는 우리가 은퇴할 수 없을 것이라는 생각에 걸리게됩니다. 이런 경우에 따라 시장은 무엇을 모두 최소 예상을 할 것이며, 다시 한 번 긴 기간 평균으로 되돌아갑니다.
자신의 게시물에 벤 Inker 그 정당성을 밝히고 :
자신의 가치를 어디서 오는지 "주식에 대해 인식할 수있는 우선입니다. 주식은 그들의 소유자에게 전달할 것입니다 미래 현금 흐름의 현재 가치 가치가 있습니다. 주식은 시간이지나면서 성장 (n)이 만료 날짜 및 배당금을 가지고 있지 않으므로 주식 기간은 매우 길다. 우리가 주어진 년 주식 수익의 절반 배당금의 성장에서 배당금 반에서 유래 생각하면 주식의 가치의 대부분은 먼 미래의 현금 흐름에서 비롯됩니다. "
정말 가능성이 평균에 복귀하게 보통주 지분의 장기적인 성격이다. 자본은 긴 수명을 가지고 있으며, 그것이 나타내는 회사가 그대로 남아와 경제 속도와의 이익과 현금 흐름 (배당금의 근원) 지속적으로 성장만큼 가까운 용어 이벤트 정말로 가치에 문제가되지 않습니다.
애널리스트 및 비즈니스 브로커는 오랫동안 이런 현상에 대한 알려진 종종 가치 기업 "할인된 미래 현금 흐름"이라 가격 책정 모델을 사용했습니다. 그것은이 접근 방식은 공개 주식 분석에 더 많은 논의되지 않은 놀라운 것입니다. 정말 자사의 장기 가치에 가장 중요한 문제의 회사의 장기적인 생존 능력있을 때 매일 시장 가격에 너무 많은 강조는 가까운 미래, 현재의 경제 동향과 다음 분기의 수입에 위치합니다.
나 또한 오랫동안 경제가 되살아나고 일단 빠르게 예비 생산 능력에 공허함을 채우기 위해 경제의 경향을 논의했습니다. 이것은 경제에 어떻게에 관계없이 역사 사실이었습니다. 독일과 일본 등 Inker 조각에 표시된 : 놀랍게도, 심지어 세계 대전이 훨씬 최악 손상된 경제의 생산 용량을 감소하지 않았다. 그것이 있지도 않았던 것처럼 그러나 최근 미국 경제처럼 오직 자본이 아닌 인프라 또는 인구에 피해와 심각한 하락을 경험 경제는 매우 빠르게 생산 빈 공간을 채웁니다. 은행과 '양적 완화'또는 돈을 인쇄의 재 liquification를 통해 중앙 은행 격려로 세계 경제가 5 년 이내 또는 2013의 끝 부분에 의해 2006 년 말에 있던 자리로 돌아갈 수없는 이유가 없습니다. 201Ks 완전히 몰락에 걸쳐 투자한다면 어쩌면 501ks 다시 401ks되고, 그리고 것입니다. Inker의 조각에서 :
"대공황은 멀리 떨어져 차트 (차트는 아래 링크 참조)에서 가장 인상적인 기간입니다. 실질 GDP는 쉽게 남북 전쟁 이후 미국에 충돌하는 최악의 경제 이벤트가 뭔지에 1929에서 1933로 25 % 하락했다. 그러나 그것만큼 특별한 그 가을은, 잠재 GDP가 아니라 경제의 생산 능력에 가을에 상대적으로 수요가 가을이었고, 대공황했던 것처럼 그래서 결국 경제 (1945 년 작품)은 다시 이전의 성장 추세를 향해있어 이런 일이 없었는데. "
왜 이런 현상은 존재합니까? 너무 많이이고, 이유는 매우 중요한 것은 아니지만 우리는 추측 수있다 : 세계, 과학에 대한 인간의 지식의 합계는, 예술, 경제와 생산은 파괴되지 않습니다. 그것은 항상 마지막에있는 각 건물은 보존하고 다음 세대와 그 다음 세대로 전달됩니다. 이전의 수준 또는 근교로 경제를 재건하는 것은 오직 기꺼이 정치 체제, 축적된 세계의 지식과 자본을 고용할 수있는 교육 인구가 필요합니다. 그리고 자본은 높은 수익의 지역에 투자를 항상 사용할 수있다 : 그것이 가장 필요한 곳을. 손상된 경제는 글로벌 자본에게 엄청난 흡입을 적용합니다.
아주 흥미있는 읽기를 위해서 난 벤 Inker하여 조각을 참조하고 "웰스, 녀"아카이브에 게시했습니다 :
http://www.scribd.com/full/14968168?access_key=key-1nlmllztebwbv2m6uc5h
에 대한 실질적인 정보 가져오기 자동차 금융 계산기를 -이 귀하의 개인 팁 저장소입니다.
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