ГМО и сохранением возвращается фондовому рынку
Я уже писал о высоком качестве мнений в магазин Jeremy Grantham, в ГМО. Теперь кроме Грантэма, я нашел еще один аналитик с аналогичным разумной точки зрения, Бен раскатные.
В апреле г-н раскатные сообщение о ГМО сайте, он пишет о долгосрочного успеха обыкновенных акций инвестиций в акционерный капитал и их склонность вернуться к средним. Эта концепция является одной из которых я очень люблю и писал часто. Она хорошо зарекомендовала себя в инвестировании литературе в течение очень длительного периода времени.
Тем не менее, даже те, как прославленный, как Мохамед Эль-Эриан и PIMCO магазин сделали последние утверждают, что "на этот раз ее разные", в отношении кредитного кризиса и последующего восстановления. Каждый раз, когда я вижу эти слова, я знаю, что мы находимся в точке перехода. Мы слышали, что рефрен часто в конце 1990-х годов цены на акции ракетные все выше и цена кратно прибыль будет стратосферы, за 100 во многих случаях. Но поставщики инвестиционных советов заверил нас: "Не волнуйтесь, это время разные", и что мы должны ожидать, никогда не увижу, кратных 10 на рынке или даже на отдельные акции. Экономическое управление были плоские бизнес-цикла и, следовательно, акции стало безрисковым, оправдывая крайнем кратны, поэтому логика пошла.
Мы узнали, в 2000-2003 годах, что это было не так, вообще, и о том, что экономический цикл не был побежден. А потом еще раз, во время жилищного бума с 2003 по 2006 год мы узнали, что же рефрен: "не волнуйтесь", цены на жилье пошли в новую постоянно высоком уровне, и мы больше никогда не увидеть снижение цен на жилье. Он должен был стать гарантией. Теперь, от кого иного, чем в магазине PIMCO мы слышим, начинают беспокоиться, на этот раз он отличается, цены на акции не скоро оправиться.
Но Бен раскатные демонстрирует то, почему цены на акции действительно восстановить, и, вероятно, очень скоро. Фондовый рынок имеет свою собственную жизнь. Как люди, мы не можем понять все входы на рынок, что влияет на его со всех сторон. Мы склонны к страха и жадности на самый крайний раз. В последнее время наши чувства были преодолеть страх. В коктейль теперь поделиться своими историями финансового уничтожения: наполовину наши пенсионные счета в "201Ks", и которые мы знаем, что наделены Берни Мэдоффа. Там был только юмор висельника поделиться последние двенадцать месяцев, и мы пострадали от мысли, что мы никогда не сможем уйти в отставку. В такие моменты, рынок будет делать то, что все меньше всего ожидает и еще раз вернется к средним длительный срок.
Бен раскатные на своем посту делает упор на том, что:
"Первое, что нужно признать, об акциях, где их стоимость берется. Акции стоят на текущую стоимость будущих денежных потоков они будут отдавать их владельцам. Поскольку акции не имеют (п) срок действия и дивиденды растут с течением времени, продолжительности акции очень долго. Если предположить, что половина возвращения из запасов в течение данного года происходит от дивидендов, а половина от роста в виде дивидендов, большая часть стоимости акций исходит от денежных потоков в отдаленном будущем ".
Именно это долгосрочный характер обыкновенных акций акции, что делает возврат к среднему так вероятно. Пока капитал имеет длительный срок, и компания представляет сохраняется нетронутой и продолжает расти прибыли и движения денежных средств (источника дивидендов) со скоростью экономики ближайшее время события на самом деле не имеет значения стоимости.
Аналитики и бизнес-брокеры уже давно известно об этом явлении и часто используется модель ценообразования называется "дисконтированные будущие денежные потоки", чтобы стоимость компании. Удивительно, такой подход не рассматривается больше в наличии анализа доступны для общественности. Слишком много внимания в повседневной ценообразования на рынке находится на ближайшее будущее, текущие экономические тенденции и прибыли в следующем квартале, когда это действительно долгосрочной жизнеспособности компании в вопрос, что является наиболее важным для его долгосрочной ценности.
Я уже давно обсудили тенденции экономики быстро заполнить пустоту в свободное производственных мощностей, как только экономика приходит в себя. Это было верно на протяжении всей истории независимо от того, что происходит с экономикой. Удивительно, но даже мировые войны не намного уменьшит производственные мощности из худших поврежденные экономики: Германия и Япония, как показано на раскатные части. Но экономика, которая переживает серьезный спад, но с повреждением только капитал, а не инфраструктура и население, как американская экономика в последнее время, очень быстро заполняет пустота производства, как будто это никогда не было. С центрального банка через поощрение повторного сжижения банков и "количественное ослабление" или печатания денег, нет никаких причин в мировой экономике не может вернуться туда, где она была в конце 2006 года в течение пяти лет или к концу 2013 года. 201Ks станет 401ks снова, и, возможно, даже если 501ks полностью инвестированы во всем спад. Из части раскатные в:
"Великая депрессия является, несомненно, самый яркий период на графике (см. ссылку ниже на графиках). Реальный ВВП упал на 25% с 1929 по 1933 год, в то, что было легко худшим экономическим событием попасть в США со времен Гражданской войны. Но осенью, в качестве отхаркивающего, как это было, было падение спроса относительно потенциального ВВП, а не падение производственных мощностей в экономике, и поэтому экономика в конечном итоге (к 1945 году) вернулся на свою предыдущую тенденцию к росту, как если бы депрессия была никогда не было ".
Почему это явление существует? Это не очень важно, почему так много, что она есть, но мы можем предположить: совокупность знаний человека о мире, науки, искусства, экономики и производства не может быть уничтожена. Он всегда сохраняются и передаются из поколения в поколение, каждое здание на последних. Для восстановления экономики на прежнем уровне или за ее пределами только требует готовы политической системы, образованное население, которое может использовать накопленные знания мира и капитала. А капитал всегда готовы вкладывать средства в районах с высоким уровнем возврата: где она наиболее необходима. Поврежденные экономики применять огромный всасывания к мировому капиталу.
Для очень интересно читать, я ссылаться на часть Бен раскатные и разместил его в «Wealth-издание" архивы:
http://www.scribd.com/full/14968168?access_key=key-1nlmllztebwbv2m6uc5h
Получить практическая информация для автомобилей калькулятор финансов - это ваш индивидуальный магазин советы.
Нет соответствующих должностей.
